回顧12月，國內(nèi)硅錳呈現(xiàn)穩(wěn)中小幅上揚(yáng)走勢，期貨走勢波動(dòng)較大，整月呈現(xiàn)沖高回落后再次沖高走勢，市場成交較好，廠家訂單良好，由于盤面同時(shí)給出較好的價(jià)格，不少企業(yè)也進(jìn)行了盤面的套保，但南方利潤仍一般，北方利潤穩(wěn)定在200元及以上運(yùn)行，整體開工呈現(xiàn)上升趨勢。錳礦端12月價(jià)格同樣觸底回升，呈現(xiàn)前低后高之勢，廠家陸續(xù)備貨，1月外盤價(jià)格則出現(xiàn)明顯上漲。整體12月國內(nèi)硅錳價(jià)格有所修復(fù)，整體利潤微幅好轉(zhuǎn)，需求較好，廠家訂單良好，市場信心有所走高。

原料及成本：港口錳礦庫存略有下降，南方港口增10.6萬噸至114.4萬噸，北方港口減22.4萬噸至442.7萬噸，全國總量572.1萬噸減11.8萬噸。廠家端12月生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，錳礦需求上升，且由于11月錳礦進(jìn)口252.88萬噸，環(huán)比降4.02%，整體港口庫存壓力減小，價(jià)格則出現(xiàn)了小幅的上升，截止12月末，天津南非半碳酸價(jià)格至34.9元/噸度，澳塊45.7元/噸度，加蓬42.3元/噸度，環(huán)比11月上調(diào)1-2元/噸度，氧化礦漲幅大于碳酸礦。而外盤價(jià)格來看，2月外盤報(bào)價(jià)再次抬升，South32對華2月裝船報(bào)價(jià)：高品澳塊5.42美元/噸度（漲0.6），高品澳籽5.03美元/噸度，南非半碳酸4.38美元/噸度（漲0.28）。康密勞端由于加蓬當(dāng)?shù)厣襟w滑坡，影響火車運(yùn)輸，導(dǎo)致2月對華報(bào)價(jià)遲遲未出。由于加蓬影響運(yùn)輸事件為12月26日左右發(fā)生，港口現(xiàn)貨商家則開始小幅抬漲氧化礦類報(bào)盤，整體漲幅在2-3元/噸度不等，使得硅錳廠家整體生產(chǎn)成本有所增加。

生產(chǎn)端：12月國內(nèi)硅錳生產(chǎn)仍維持小幅攀升態(tài)勢，北方廠家由于利潤恢復(fù)疊加為鋼廠冬儲(chǔ)采購備貨，生產(chǎn)較好，南方則由于成本高位，且貴州等地有所限電，利潤不佳，整體增量一般，12月日均產(chǎn)量27910噸，環(huán)比11月增0.45%，12月產(chǎn)量865623噸，環(huán)比11月增3.84%，增32089噸。同比2021年12月（804967）增7.5%。2022年1-12月累積產(chǎn)量9654343噸，同比減346199噸，減3.5%。

綜合來看，硅錳12月整體表現(xiàn)尚可，價(jià)格有所修復(fù)，生產(chǎn)以北高南低為主，下游需求較好，支撐零售價(jià)格走高，廠家訂單較滿，期貨盤面給予較好套保機(jī)會(huì)，廠家資金壓力有所減小，整體維持微利態(tài)勢發(fā)展。鋼廠端：12月份國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格修復(fù)性反彈，截止12月30日，主要城市螺紋鋼全國均價(jià)4164元/噸，月環(huán)比上漲218元/噸。主要城市上海、廣州、北京價(jià)格走勢趨同，三城螺紋鋼價(jià)格月環(huán)比分別上漲330元/噸、270元/噸和上漲28元/噸。螺紋鋼開工率為42.62%，月環(huán)比下滑5.57%，年同比下滑8.52%；線材開工率為52.66%，月環(huán)比下滑2.96%，年同比下滑7.69%。分工藝來看，長流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下降4.59%，短流程企業(yè)螺紋鋼開工率環(huán)比下滑8.24%；長流程企業(yè)線材開工率環(huán)比持平，短流程企業(yè)線材開工率環(huán)比下滑23.81%。生產(chǎn)利潤改善程度不高，疊加短流程企業(yè)陸續(xù)放假，整體產(chǎn)量呈明顯下降態(tài)勢。分區(qū)域來看，以螺紋鋼為例，除東北、西北、華北、華中區(qū)域產(chǎn)量小幅增加外，其余區(qū)域產(chǎn)量均出現(xiàn)下降，其中華東區(qū)域降幅最為明顯，為17.43萬噸。分工藝來看，長、短流程表現(xiàn)大體趨同。年同比來看，全國建筑鋼材產(chǎn)量稍高于去年同期水平。。

展望：1月硅錳需求前高后低 原料走高抬升底部成本

需求端：1月份盡管建筑鋼材基本面積極性轉(zhuǎn)弱，當(dāng)前鋼廠的生產(chǎn)銷售利潤依舊為負(fù)，行業(yè)庫存較為極限，冬儲(chǔ)博弈力度大幅低于往年，成本支撐強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格因缺少交投氛圍而缺乏上漲動(dòng)能，同時(shí)存在明顯成本支撐。電弧爐企業(yè)陸續(xù)停工放假，高爐企業(yè)產(chǎn)量也將慣性下降，1月份鋼材產(chǎn)量仍有下降空間且將大幅低于去年同期水平；今年冬儲(chǔ)博弈力度小于往年，消費(fèi)慣性下降也是市場普遍預(yù)期，盡管交投氛圍的缺失會(huì)引發(fā)行情的波動(dòng)，但預(yù)計(jì)這一影響偏小；綜合來說，在供應(yīng)偏低，庫存極限的背景下，未來的庫存累積對價(jià)格的擾動(dòng)作用大大降低，成本支撐將對鋼材價(jià)格形成實(shí)質(zhì)性的影響。當(dāng)然，市場缺乏交投氛圍，價(jià)格上沖動(dòng)能不足，但由于節(jié)后需求無法證偽，冬儲(chǔ)價(jià)格又高，存在因情緒推高的可能，故預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)建筑鋼材偏強(qiáng)震蕩為主。

價(jià)格端：1月鋼招環(huán)比略有小幅上升，但漲幅50-100低于預(yù)期，由于錳礦價(jià)格的上漲，采購現(xiàn)貨礦廠家成本上升，但訂購期貨礦廠家則握有較低的成本，預(yù)計(jì)廠與廠之間利潤將出現(xiàn)明顯分化，部分區(qū)域鋼廠疊加焦煤及電費(fèi)下降，利潤將上升至500及以上，而南方部分企業(yè)由于高成本，利潤則仍在200以內(nèi)。由于春節(jié)臨近，月下旬則成交回落，廠家出廠直銷價(jià)格在7300-7400附近運(yùn)行，1月短期較難突破此價(jià)格區(qū)間。

原料端：1月錳礦價(jià)格因加蓬礦山滑坡導(dǎo)致發(fā)運(yùn)受限影響，氧化礦價(jià)格上升明顯，漲幅達(dá)2-3元/噸度，雖廠家端表態(tài)已備貨至2月中下旬，但錳礦商家端則信心堅(jiān)定，持礦待漲，雖1月到港加蓬為偏低成本，利潤相對較大，但由于2022年虧損較多，錳礦商家此輪盈利心態(tài)濃厚，表示等2月春節(jié)后再做定奪，對于再次上漲信心較強(qiáng)，而從港口庫存看，由于1月到港為12月中旬前發(fā)貨，暫未大幅受影響，所以疊加1月春節(jié)港口成交及提貨不多，庫存有所累積，預(yù)計(jì)1月港口庫存量將創(chuàng)出小高峰，但由于加蓬發(fā)運(yùn)影響事件暫未有明確解決時(shí)間，對于2月國內(nèi)到港預(yù)計(jì)影響較大，1月整體錳礦由于春節(jié)因素，預(yù)計(jì)維持高位盤整，2月則為正式漲跌關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。

外因：1月受春節(jié)長假因素影響，預(yù)計(jì)外因不多，整體硅錳走勢穩(wěn)中略偏弱，但由于成本的支撐，價(jià)格下浮空間不大，廠家訂單較好，暫不會(huì)主動(dòng)降價(jià)，而2月則變數(shù)較大，一方面由于加蓬發(fā)運(yùn)到底何時(shí)解決，市場傳聞在1月中下旬應(yīng)該有所明朗，另一方面則是2月鋼招采購時(shí)間點(diǎn)如何，對于硅錳供需則影響較大。

綜合來看，1月整體維持高位盤整，整體調(diào)整幅度不大，而1月中下旬加蓬端運(yùn)輸消息及2023年國家會(huì)否對于生產(chǎn)端有所新的文件，則為關(guān)鍵，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格下方受成本支撐，而上方則要看政策及錳礦走向。總體來說，1月硅錳維持高位盤整，受春節(jié)長假影響，預(yù)計(jì)波動(dòng)幅度不大，而1月中下旬各方消息，對于2月走勢則較為關(guān)鍵。