自8月釩市弱勢運行以來，片釩累計下降2.4萬元/噸，釩氮累計下滑4萬余元/噸，釩鐵亦有累計下滑3萬余元/噸下滑，百余天內(nèi)市場久久期盼的下滑阻力一一被證偽，直到近期在螺紋現(xiàn)貨近月走強(qiáng)的背景下，釩市開始出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)曙光，兩點目前看雖顯孱弱，但能否燎原取決于釩市風(fēng)險是否已經(jīng)釋放，取決于看待本輪復(fù)蘇的共識有多廣泛，下面我們將從歷史數(shù)據(jù)、政策發(fā)力、前景展望等諸多方面展望釩系市場。

12月份發(fā)展邏輯:

一、從2021-2022年10-12月片釩、釩氮、釩鐵的產(chǎn)量窺伺行業(yè)變化

縱觀過往兩年四季度的歷史數(shù)據(jù)，片釩產(chǎn)量未有過萬產(chǎn)量出現(xiàn)，23年10月片釩產(chǎn)量仍是接續(xù)9月產(chǎn)量之后的回落，若將千余噸的進(jìn)口數(shù)據(jù)考慮進(jìn)去，10月國內(nèi)片釩擁有量近1.2萬噸，大大超越國內(nèi)消耗量，釩氮合金產(chǎn)量位于三年來最低位，與三季度中期以來的市場下滑呈正相關(guān)，建材盈利能力差，鋼招數(shù)量的減少，預(yù)期的弱化，都是釩氮合金去廠內(nèi)庫存和社會庫存的積極性增加的主要誘因，然品種鋼的盈利強(qiáng)于建材，釩鐵價格雖與原料價格強(qiáng)相關(guān)，但需求優(yōu)于往年，因此產(chǎn)量較同期有所提升。

二、從2021-2023年10-12月鋼企螺紋生產(chǎn)、社會庫、鋼企庫存感受行業(yè)冷暖

23年10月螺紋產(chǎn)量處于三年來同期最低位，從22年和23年10月同期庫存數(shù)據(jù)來對比，庫存總量的減少遠(yuǎn)小于周產(chǎn)量的遞減，表明庫存的減少主要源于產(chǎn)量減少，而非是需求的強(qiáng)烈變化，產(chǎn)量的減少又與鋼企的螺紋盈利能力強(qiáng)相關(guān)，盈利是解決問題的鑰眼。

三、從21-23年間國內(nèi)房企拿地情況探索行業(yè)趨勢

21年全國重點70城新增土地建面125857.43萬㎡，同比上升1.50%;項目開工建面30927.9萬㎡，同比減少35.33%;開工拿地建面比為24.57%，同比下降13.99個百分點；2022年房企拿地金額大幅收縮，其中拿地金額TOP100房企全年拿地總金額額約為1.65萬億，同比腰斬，與五年內(nèi)的最高峰2020年相比，更是大幅下降63%；2023年1-10月，全國房地產(chǎn)企業(yè)拿地總額為10107億元，同比下降10%，降幅較上月收窄7.9個百分點，建材需求弱是鏈?zhǔn)铰菁y盈利下滑的一大誘因。

四、從穩(wěn)市場促發(fā)展2023年房地產(chǎn)溫度

1.保障性住房政策:政府加大了對保障性住房的建設(shè)力度，包括公租房、廉租房等，以保障低收入人群的住房需求；

2.金融政策:政府采取了多項金融政策，包括降低貸款利率、放寬貸款條件等措施，以促進(jìn)房地產(chǎn)市場的投資和消費；

3.產(chǎn)業(yè)政策:政府加大了對房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支持力度，包括鼓勵房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展、支持房地產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新等措施，以促進(jìn)房地產(chǎn)市場的可持續(xù)發(fā)展；

4.教育政策:政府加強(qiáng)了對教育政策的調(diào)控，包括加強(qiáng)教育基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提高教育服務(wù)水平等措施，以提高居民的教育水平；

歷史一再證明，政策走向是地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的晴雨表。

五、從數(shù)據(jù)展望釩業(yè)后市

自10月23日中央財政明確23年四季度增幅1萬億國債已以來，上海螺紋現(xiàn)貨價格已上漲364元/噸至4084元/噸，釩行業(yè)受此情緒影響，于11月22日出現(xiàn)近三個月多月來的首次止跌反彈趨勢，散戶原料開始封盤，現(xiàn)金8.1萬元/噸已很難尋到現(xiàn)貨，釩氮合金招標(biāo)價格已回調(diào)至現(xiàn)金12.4萬元/噸，期貨價格隨之也陸續(xù)提升，受反彈影響，部分散戶情緒受到感染，入場詢單積極性漸起，市場活躍度提升，交投意愿抬頭，據(jù)此可以推斷新一輪原料長協(xié)定價指定會有所提升，至于本輪是技術(shù)性反彈還是螺旋式提升，這將取決于12月鋼招的價格振幅強(qiáng)度及鋼企的入場時間和規(guī)模。