10月硅鐵市場呈現下降趨勢，假期期間市場仍維持在7150-7200的市場高位，主要原因則是節前鋼招價格良好，鋼廠采購積極性較高，疊加原料端價格支撐較強，但隨著節后歸來，蘭炭價格迎來10月首降，盤面跌勢難止，盡管后期青海以及寧夏平羅再出能耗文件，但對市場及盤面的影響甚微，72硅鐵價格一路跌至6700元/噸，市場情緒悲觀，缺乏內驅指引帶動。

一、蘭炭價格連跌，電價波動不一

10月硅鐵成本主要變動圍繞在蘭炭下調價格以及9月結算電價的變動。蘭炭10月價格走勢呈現弱勢，神府地區小料價格月初高位1350-1440元/噸，但受限于下游硅鐵企業價格下跌以及電石企業虧損的情況，價格經過多次波動，于月底來到1250-1290元/噸，11月初仍出現下調情況。

電費主產區仍然表現不一，變動較大的主要集中在寧夏和內蒙古，寧夏9月整體結算電費略有增長，漲幅在0.01元/千瓦時，目前硅鐵企業電費集中在0.48元/噸左右，部分企業因余熱發電或變電站等因素，成本略有優勢。內蒙古企業9月結算電費下降，維持在0.4元/千瓦時。

二、供給增加情況下存在企業減產

10月全國硅鐵產量繼續增加，總產量50.77萬噸，環比增8.36%，增3.92萬噸。由于節前行情較好，寧夏兩家長期停產企業恢復生產，但相較于9月來說，“銀十”預期并未達到效果，尤其是節后歸來，隨著期貨盤面一路下跌，廠家出貨情況愈發艱難，期貨盤面優勢明顯大于現貨，廠家庫存出現累計現象，寧夏、陜西市場陸續在中后期出現檢修情況，其中包含寧夏頭部企業以及陜西頭部企業。但此舉由于時間以及區域等局限性，并未帶動整體市場反彈，隨著后期盤面逐步穩定，硅鐵廠家陸續恢復生產。目前來看雖然廠家成本下移，但現貨價格處于低位，廠家處于成本線邊緣，寧夏主產區生產成本在6900元/噸以上。

三、鋼廠檢修增加、需求弱勢

10月鋼廠檢修數量明顯增加，主要鋼廠則是因為生產虧損被迫檢修，從具體數據來看，截至10月31日，Mysteel統計247家鋼廠樣本預計10月鐵水日均產量243.8萬噸/天，環比下降4.5萬噸/天，降幅1.8%。同時鋼廠招標價格不斷下降，10月河鋼節后補招硅鐵價格7450元/噸，數量1780噸，節前采購價格7700元/噸，下降250元/噸。隨著河鋼招標價格的下跌，市場整體價格均在走跌。

不銹鋼：不銹鋼市場弱勢運行，由于三季度鋼廠供應過剩現象較為嚴重，不銹鋼企業四季度前中期減產力度或逐步增大，同時原料端受制于高礦價，價格跌幅有限，加速產業修復腳步。市場多將呈現弱勢去庫趨勢。

金屬鎂：10月金屬鎂市場整體呈現下降局勢，月初節假歸來，市場并未出現集中補貨的現象，市場成交較差，受此影響價格逐漸出現下降的趨勢，鎂價直線回落到7月初上漲前的歷史低位20700元/噸，較上月回落4000元/噸，另一方面市場受消息面的擾動，復產消息不斷涌現，導致下游市場操作較為謹慎，多以觀望市場為主。10月鎂錠全國產量59605噸，2023年9月全國鎂錠產量為56634噸，環比增加5.25%，雖有鎂廠著手準備投產事宜，但11月市場復產預期偏弱。

出口：9月硅鐵出口數量呈現下降趨勢，出口總量28547.425噸，相較上月出口數量減少1819.09噸，降幅6.0%，硅鐵出口9月明顯走弱，10月預期同樣不強，海外需求訂單競爭激烈，存在客戶低價競單情況，出口利潤同樣不如樂觀。

11月展望：供給減量概率增大 需求維持低位

供給：11月硅鐵企業按照目前來看生產較為艱難，企業存在不同程度虧損情況，寧夏部分企業已開啟新一輪檢修，陜西廠家亦有檢修情況，青海多維持避峰生產，部分企業受成本支撐低價暫不出貨，壘庫現象存在。如若行情短期難以出現轉機，檢修企業或將繼續增加。

需求：11月鋼廠檢修現象仍將存在，華東部分鋼廠硅鐵采購需求仍將維持低位，此外9、10月檢修鋼廠主要集中在北方，像河北、山東等鋼廠盈利率大幅下降，疊加冬季空氣污染等要求，預計11月鋼廠高爐鐵水日均產量為235-236萬噸/天，需關注鋼材下游的庫存情況。

原料：蘭炭價格或維持弱勢運行，10月蘭炭供給增加，但下游電石及硅鐵企業利潤明顯較少，同時蘭炭市場缺乏支撐，11月雖有采暖需求，但釋放尚不明顯，同時硅鐵企業蘭炭庫存不一，平均天數在1個月左右，也限制了蘭炭的消耗。

綜合來看，硅鐵市場目前缺乏內驅動力，期貨商庫存有所下降，盤面出貨優勢減弱，現貨廠家為促進成交主動降價，但同時也帶來利潤壓力，11月供給大概率減少，同時鋼廠需求難以恢復，下游受限的情況下，府谷金屬鎂廠投產進度將備受關注，預計在供需雙弱的情況下，硅鐵市場弱勢震蕩運行為主。