一、8月回顧：

月初釩市高開低走，首日鋼招承兌16.74萬元/噸，市場起初認為是金九預熱，沒成想開始既是結束，2日河北涿州突發大水，臺風登陸東南，疊加政策預期消耗殆盡，南、北出現建材去庫能力減弱，多重壓力令市場信心出現階段萎靡；

7日鋼招定調8月上旬釩市走勢，降庫存、鎖收益成為主流合金企業及貿易共識，隔日酒鋼取消釩氮招標，更是影響了合金情緒，也預示“衰退”開始隱現，隨后北方大廠原料橫盤10.65萬元/噸，鋼招并未受此提振，出現穩盤，合金企業意向現金15.6萬元/噸簽單釩氮，令散戶原料漸失去重心，加速螺旋下滑及部分出現“硬折”出售初顯端倪，至中旬散戶原料期貨成交價到現金10.1萬元/噸，原料成交牽動情緒，看衰意愿陡增；下旬后，合金企業以鋼招出貨為主，部分散戶貿易開始被套，余部出貨意愿及搶抓鋼招態勢明顯，但渠道缺乏；

鋼招少、預期不高、社會有庫存，疊加月末鋼招首輪，釩市迎來看衰潮，鋼招價格跌破現金15萬元/噸，市場出現驚恐，從區域看，福建系鋼企為首聲槍響，非福建系鋼招雖有分化，但錨定不高已是事實，稍后北方大廠突然祭出9月長協價格，雖有穩預期之意，卻擠兌了散戶出貨通道，即大廠10萬元/噸之后，9.8-9.5萬元/噸價格迅速跟進，至月末散戶詢盤已至9.4萬元/噸；合金企業開始鋼招“骨折”讓利，貿易不含稅詢單也已至12.8萬元/噸以下。

二、基本面展示:

鋼企微利甚至虧損，疊加已經發布的PK消息，建筑鋼材生產企業的開工率出現下滑。年同比來看，全國建筑鋼材生產企業開工率已低于去年同期水平。以螺紋鋼為例，七大區域開工率月環比四降三增，其中東北、西北、華北、西南開工率出現下降，分別下降12.50%、11.11%、3.57%和3.13%，華東、華中、華南區域開工率環比出現增加，分別為1.41%、7.41%、2.38%。至8月31日，螺紋鋼開工率為45.90%，月環比下滑0.33%，年同比下滑4.59%，分工藝來看，長流程企業螺紋鋼開工率環比下降0.92%，短流程企業螺紋鋼開工率環比提升1.18%；

至8月31日，螺紋鋼周產量為258.73萬噸，月環比下降11.05萬噸，年同比下降35.08萬噸；分工藝來看，長流程企業螺紋鋼產量月環比下降10.75萬噸，短流程企業螺紋鋼產量月環比下降0.30萬噸，據Mysteel統計建筑鋼材社會庫存總量為660.60萬噸，月環比減少23.22萬噸，年同比增加51.33萬噸；螺紋鋼庫存581.60萬噸，月環比減少15.98萬噸，年同比增加91.08萬噸，建筑鋼材整體庫存總量為913.54萬噸，月環比減少22.16萬噸，年同比下降0.04萬噸。

三、9月展望:

釩市因預期、現實、成本三因素影響而震蕩前行：

邏輯：1、多項利好于房地產的政策已經公布，多地認房不認貸政策正在穩步推進，市場信心初步好轉。不過，此項政策主要針對地產資金流動性問題，對于實質性用鋼需求改善作用有限。

邏輯：2、1-8月份的粗鋼產量同比增長較多，而占粗鋼流向超過30%的建筑鋼材產品，其受到PK帶來的影響必然是最大的，剩余時間決定剩余空間，建筑鋼材產量易降難增已是事實，部分地區正在落實，且力度在逐步加大。整個8月份廠內產量和銷量雙重下滑的情況下，庫存仍未累積，表明廠內的供需是基本平衡的；其次，由于市場信心尚未恢復，疊加時間不充分，9月份的社會庫存大概率繼續去化，其幅度將環比擴大。綜合來看，建筑鋼材供需雙弱的基本面仍將延續。

邏輯3、正向預期令“9萬抄底說”、“繼續看空說”、“指跌平穩說”、“下跌太快說”，各種說法甚囂塵上，詢問、探究、比較歷年9月釩氮招標數據，發現今年鋼招或存在釩氮數量減少1/6，約16%，按照去年同期2641噸（不完全統計），將減少月約400噸，眼下唯有供需才再平衡才是解決當下困局的密鑰。