導(dǎo)語:鋼招小幅探漲給合金企業(yè)帶來了信心，又逢7月鋼招季，合金企業(yè)對外報價較為堅挺，部分貿(mào)易企業(yè)短平快操作套利，后期市場如何發(fā)展，接下來剖析一二。

一、周期回調(diào)起于3月

后疫情時代又適逢重要會議閉幕，政府報告明確提出GDP增長5%左右的目標(biāo)，各行業(yè)都對經(jīng)濟(jì)抱有較高期望，然3、4月鋼市非但沒有迎來“小陽春”卻遭遇了“倒春寒”，Mysteel顯示相較去年同期，鋼材周產(chǎn)量上升明顯，鋼企庫存、社會庫存逆周期出現(xiàn)累庫，現(xiàn)貨、期貨價格開始跳水，釩市在此大背景下亦未幸免，釩合金價格跳水之力度和速度，瞬間擊穿市場設(shè)置的多條警戒線，市場信心受到極大打擊，至4月中、下旬釩市合金回調(diào)力度減緩，4-5月鋼市在多輪震蕩盤整后，鋼企庫存、社會庫存開始快速消化，現(xiàn)貨、期貨價格開始反彈，釩合金企業(yè)亦在原料5月初“回血“之后，驟步企穩(wěn)盤整，隨后在整個6月呈現(xiàn)震蕩小幅上行趨勢。

二、逆周期增信心

據(jù)Mysteel顯示2023年1-6月132城429倉庫螺紋鋼社會庫存在1000萬噸以上周數(shù)量同比減少10個，全國主流137家鋼企螺紋鋼廠內(nèi)庫存在300萬噸以上周數(shù)同比減少15個，全國主流137家鋼企螺紋鋼周產(chǎn)量在300萬噸以上周數(shù)同比減少5個。

2023年1-6月生產(chǎn)片釩58479噸同比增長7.09%；

2023年1-6月釩氮合金26651噸同比增長-10.84%；2023年1-6月50釩鐵13962噸同比增長-29.2%；

2023年1-6月鋼企消費釩合金10094噸同比增長-22.79%，此數(shù)據(jù)雖為不完全統(tǒng)計，但不應(yīng)忽視仍存在較大社會庫存并未被終端消費。

三、后市展望

6月份，國內(nèi)建材市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢。由于5月份鋼廠減產(chǎn)消息頻出，疊加社會及廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)較快下降，市場信心得到部分改善，隨后貨幣政策逆周期加碼，央行年內(nèi)LPR下調(diào)10個基點，市場信心進(jìn)一步夯實，6月上中旬鋼價修復(fù)性反彈。不過，受傳統(tǒng)淡季影響，鋼材需求延續(xù)疲弱態(tài)勢，隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，市場供需壓力有所加大，鋼價呈現(xiàn)震蕩調(diào)整。隨著淡季深入，不排除7月份鋼廠檢修情況逐步增多，螺紋日均產(chǎn)量或前高后低。

建材生產(chǎn)與釩合金生產(chǎn)成正向分布關(guān)系，釩市自3月中旬至4月末深度調(diào)整后，已經(jīng)間接獲得緩沖，原料企業(yè)也在持續(xù)性夯實原料價格，從現(xiàn)有7月鋼招來看，釩合金企業(yè)及散戶原料正在陸續(xù)牟定出貨期；

由于6月鋼招基本是以合金企業(yè)為主，因此市場投機(jī)性需求較弱，釩市表現(xiàn)亦是盤整震蕩前行，小幅推漲有利于釩市信心重塑，但不應(yīng)忽視市場一旦上升受阻，部分前期貨源就會套現(xiàn)，更應(yīng)警惕短期因利好而快速拉漲的散戶原料，釩市雖然部分恢復(fù)元氣，但基礎(chǔ)依據(jù)仍需打牢，疊加需求淡季重合，謹(jǐn)防出現(xiàn)波折。