回顧整個5月鉬市場整體呈現先抑后揚態勢。五一假期期間國際價格回落，國內鉬市場造成一定影響，節后歸來，鉬原料價格有所走弱，部分貿易商恐慌情緒有所增加，低價拋售據了解部分貿易商成交價格低至22.5萬元/噸，月中旬市場需求穩健，而原料供應偏緊，鉬鐵工廠惜售，鉬鐵價格一路上行，鉬鐵價格突破 23 萬元/噸關口后快速站上 24 萬元/噸以上。由于鉬鐵價格漲勢過猛，過散貨成交逐步清淡，鉬企業剛需采購為主，多數貿易商謹慎觀望。截止2023年5月31日鉬鐵23.75萬元/噸，較本月最低值22.5萬元/噸，上漲4.22%。

原料精礦方面，本月鉬精礦價格整體呈現“V”字型走勢。五一節前鉬精礦市場迎來價格大漲，由4月21日2910元/噸度漲至3590元/噸度，5月5日鉬精礦主流成交價格維持在3350元/噸度-3400元/噸度，節后出現小幅下跌，主要原因國際鉬價下調，原料進口窗口打開，施壓國內原料， 40-50%以上鉬精礦散貨在3300元/噸度（現款）展開大量成交，詢盤活躍，成交變多，但是成交價格高低不一。月中十分，大型礦山控制出貨量，加上河南小型礦山停產整頓，此外中旬西藏礦山意外停產，鉬原料供應收緊，鉬精礦成交價格逐步上漲，45%鉬精礦報價3790-3820元/噸度，月底十分，礦山出貨導致原料端價格上漲過快，且漲幅較大，市場追高情緒謹慎，大部分人持觀望心態，鐵廠端采購積極性一般，鉬精礦市場整體成交清淡。截止2023年5月31日45%鉬精礦價格一路上漲至3680元/噸度，較本月最低價3320元/噸度，上漲10.84%。

鋼招方面，據我網不完全統計5月代表性鋼廠招標總量1.1萬噸，環比上個月招標量上漲10.95%。5 月份的鋼廠對于鉬鐵的需求逐漸恢復。月初，終端鋼材市場不佳，鋼廠避險意識較強，分批少量采購為主，招標價格圍繞22.4萬元/噸展開。月中十分，鋼招陸續進場采購，招標價格不斷上行，但由于終端鋼價相對處于低位，導致鋼廠對于高價原料承受能力有限，因此鋼招價格回升相對偏于緩慢，對于鉬市進一步向好形成制約，鋼廠招標價格與零售價格差距有所拉大。月底，鋼招集中猜猜，以及原料采購困難，鉬鐵價格一路上行，鉬鐵開標價格在23.9-24.88萬元/噸（現款-承兌）。

國際市場方面，本月國際鉬市場整體震蕩運行，月初西方氧化鉬市場報價在 20.5-21.25 美元/磅鉬，隨后出現多次震蕩行情，多次回落至 19.75 美元/磅鉬附近后開始反彈。月下旬，隨著國內鉬價開始大幅反彈，國內進口窗口打開，國際氧化鉬出現震蕩上行行情，月底上漲至 21.55-21.75 美元/磅鉬。歐洲鉬鐵上漲至 51.5-51.8 美元/千克鉬。2023年4月我國鉬原料進口量在2229.50噸(鉬精礦進口量1469.50噸、氧化鉬進口量760噸)，環比3月2452.21噸,下跌0.09%；1-4月我國鉬原料出口量累計10498.91噸，其中鉬精礦2791.04噸，氧化鉬4291.65噸，鉬鐵3416.22噸。

終端下游方面，5月不銹鋼呈現區間震蕩走勢。5月初產業鏈整體向好，下游消費好轉加之鋼廠積極控貨，社會庫存以及倉單庫存不斷去化。5月中旬開始去庫節奏有一定放緩，價格下跌導致鋼廠利潤有所收窄，壓價心態有所增強。據 Mysteel統計5月41家不銹鋼廠 316 產量為11.7萬噸，環比增加22.3%；6月排產為12.06萬噸，環比增加 2.9%。5月雙相鋼排產為4.48萬噸，環比增加25.1%，6月排產4.66萬噸，環比增加4%。由于新能源、管道等行業需求增加，雙相鋼、316等鉬鋼產量大幅增加。據 Mysteel 我的不銹鋼網樣本統計，2023年5月底無錫不銹鋼社會庫存總量58.71萬噸，較4月底環比下降3.52%。

總結：國內鉬市場整體先抑后揚，月初由于整個終端需求不佳，整個鉬是弱勢運行，隨著礦山停產消息傳出，疊加礦山安全和檢修等原因，以及終端需求陸續釋放，鉬價格一路走強。

展望：礦山方面，5月部分礦山停產檢修，6月生產預計恢復生產，鉬精礦供應保持穩中略增。

鐵廠：鉬鐵廠排產交貨時間多在 6 月中下旬，短期現貨偏緊的局面在暫有支撐。

終端下游：6 月鋼廠預排產環比 5 月仍在增加，鋼廠控貨或仍將持續，高排產釋放壓力進一步延后，但供應壓力進一步壓制不銹鋼上方空間。需求端表現一般，整體恢復有限，疊加 6 月傳統消費淡季，消費難言樂觀。

總體來看，鉬預計6月鉬市場依舊偏震蕩運行，等待終端需求的進一步釋放。