引言：基于年前備庫(kù)的穩(wěn)步拉漲，疊加恢復(fù)后對(duì)復(fù)蘇加快的強(qiáng)大預(yù)期，提漲數(shù)月余的釩合金在強(qiáng)預(yù)期不敵弱現(xiàn)實(shí)的對(duì)沖下回歸凡世接連破價(jià)，僅兩月降幅達(dá)5萬(wàn)元/噸（4月全月降幅4萬(wàn)元/噸）。五月初原料大廠敲定現(xiàn)金9.85萬(wàn)元/噸長(zhǎng)單價(jià)格，彌補(bǔ)前期合金市場(chǎng)元?dú)馓潛p，釩價(jià)觸底反彈期漲情緒發(fā)酵，半月內(nèi)在個(gè)別高位招標(biāo)價(jià)格的刺激下，“恐高”、“獲利變現(xiàn)”等情緒主導(dǎo)下的投機(jī)性操作使以觸發(fā)，釩合金再入回落狀態(tài)……

是回歸原位，還是止步弱穩(wěn)，亦或是復(fù)刻反彈，歷史能否有跡可依，釩市又將何去何從，讓我們回顧過(guò)往淺析尋覓。

一、供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整：原料端產(chǎn)量重回高位 合金端產(chǎn)量逐年縮減

1、原料端：

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年五氧化二釩1-4月總產(chǎn)量約3.89萬(wàn)噸，相近于2021年（1-4月產(chǎn)量約3.94萬(wàn)噸），同比2022年（1-4月產(chǎn)量約3.53萬(wàn)噸）增長(zhǎng)10.17%（約3600噸）。2023年鋼材市場(chǎng)未及預(yù)期，部分企業(yè)為利潤(rùn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提釩積極性有所增加，前四個(gè)月月均產(chǎn)量約0.97萬(wàn)噸，在大環(huán)境無(wú)較大轉(zhuǎn)變各企業(yè)正常生產(chǎn)前提下，參照近三年數(shù)據(jù)預(yù)估2023年五氧化二釩產(chǎn)量或能達(dá)到11.5-11.9萬(wàn)噸，仍多于2022年（10.86萬(wàn)噸）、趨近或超過(guò)2021年（11.37萬(wàn)噸），原料端整體供應(yīng)充裕。

2、合金端：

（1）釩鐵：

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年釩鐵1-4月總產(chǎn)量約1.10萬(wàn)噸，同比2022年（1-4月產(chǎn)量約1.28萬(wàn)噸）減少0.18萬(wàn)噸，相較2021年（1-4月產(chǎn)量約1.32萬(wàn)噸）減少約0.22萬(wàn)噸；2022年釩鐵產(chǎn)量同比2021年減少9.97%，釩鐵產(chǎn)量自2021年逐年縮減。

（2）釩氮合金：

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，2023年釩氮合金1-4月總產(chǎn)量約1.84萬(wàn)噸，同比2022年（1-4月產(chǎn)量約2.01萬(wàn)噸）減少0.17萬(wàn)噸，相較2021年（1-4月產(chǎn)量約2.38萬(wàn)噸）減少約0.54萬(wàn)噸；2022年釩氮合金產(chǎn)量同比2021年減少7.56%。釩氮合金產(chǎn)量自2021年逐年縮減。

二、需求消耗轉(zhuǎn)換：繼2022年的同比小幅增長(zhǎng)后2023年需求回落幅度拉大

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年1-4月折五氧化二釩需求量約為2.82萬(wàn)噸，同比2022年（1-4月需求3.75萬(wàn)噸）減少0.93萬(wàn)噸，相較2021年（1-4月需求3.60萬(wàn)噸）減少0.78萬(wàn)噸。2021-2022年全年需求量約為11-11.3萬(wàn)噸，自2020年疫情爆發(fā)以來(lái)，對(duì)地產(chǎn)行業(yè)影響頗多，終端鋼材市場(chǎng)趨弱，鋼廠端對(duì)釩合金需求受限，牽制合金企業(yè)縮減產(chǎn)量，傳導(dǎo)至釩原料端需求弱化。

三、恢復(fù)預(yù)期下螺紋各項(xiàng)相關(guān)數(shù)據(jù)緩步好轉(zhuǎn)

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2023年5月25日，螺紋鋼表觀需求5453.77萬(wàn)噸，同比2022年同期增長(zhǎng)1.36%；全國(guó)螺紋鋼庫(kù)存21434.04萬(wàn)噸，同比2022年同期下降8.25%，同比降速擴(kuò)大。全國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量5733.02萬(wàn)噸，同比2022年同期下降5.28%，同比降幅縮小。參照近年數(shù)據(jù)，2023年5月前三周隨著螺紋產(chǎn)量降至低位（最低周產(chǎn)量266.62萬(wàn)噸，較去年同期下降近30萬(wàn)噸），螺紋鋼周度產(chǎn)量已達(dá)到一個(gè)相對(duì)低位，后期降幅空間相對(duì)收窄，加之后兩周隨著鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，前期減停產(chǎn)鋼廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)或計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，對(duì)釩合金需求相對(duì)仍存期寄。

四、總結(jié)：

2023年在部分企業(yè)優(yōu)化配置一體化生產(chǎn)等因素下，提釩積極性有所增加，若提釩熱度不減，參照近年五氧化二釩月均值，預(yù)估2023年五氧化二釩產(chǎn)量或能達(dá)到超過(guò)11.5萬(wàn)噸，原料端供應(yīng)相對(duì)充足，與合金端需求差額收窄受限，現(xiàn)下終端鋼廠需求仍有待增強(qiáng)，釩市尚處于供需錯(cuò)配環(huán)境中。

疫情結(jié)束放開(kāi)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提速成為2023年主基調(diào)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境優(yōu)于去年，一季度GDP同比增漲4.5%，“金三銀四”未如預(yù)期，參照以往規(guī)律，二季度受自然環(huán)境等因素影響弱需求難有提振，然為達(dá)成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總目標(biāo)，三季度也將更為受矚目成為主要發(fā)力時(shí)段，市場(chǎng)預(yù)期依舊存在，屆時(shí)也將助力于釩市需求提振。