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發(fā)布時(shí)間：2023-02-13 11:41:34 瀏覽次數(shù)：288次
自南非方面4月25日前后表示自5月1日開(kāi)始當(dāng)?shù)氐V業(yè)將有序進(jìn)行恢復(fù)，錳硅期貨應(yīng)聲大幅下跌，港口錳礦現(xiàn)貨價(jià)格高位先出現(xiàn)小幅回落便隨著錳硅期貨由淺跌轉(zhuǎn)深跌，期間因南非疫情消息擾動(dòng)小幅反彈并未出現(xiàn)明顯跟盤后便繼續(xù)下跌，且暫無(wú)止跌跡象，近日或因鋼招臨近，市場(chǎng)整體并不明朗，疊加現(xiàn)階段現(xiàn)貨倒掛程度較高，市場(chǎng)存局部暫不報(bào)盤出貨情況。截止至今日，Mysteel天津港South32澳塊價(jià)格指數(shù)顯示41.49元/噸度，較4月23日高點(diǎn)跌17.03元/噸度，UMK南非半碳酸為37.42元/噸度，跌17.4元/噸度。
緣何南非一解封，錳市就跌跌不休，筆者試著從以下幾點(diǎn)進(jìn)行淺析：
一.南非封鎖影響量被高估 前期資金炒作氛圍較濃
自南非開(kāi)始封鎖后，我網(wǎng)及市場(chǎng)人士皆對(duì)南非影響量進(jìn)行評(píng)估，預(yù)估影響量在120萬(wàn)噸左右，然1-5月累計(jì)僅減少81萬(wàn)噸，4-5月合計(jì)減少82萬(wàn)噸左右，19年6月同期進(jìn)口量為83.6萬(wàn)噸，從現(xiàn)有錳礦入庫(kù)數(shù)據(jù)來(lái)看今年6月同比基本不會(huì)再出現(xiàn)明顯減少。前期受海外疫情預(yù)期情緒性影響以及19年高成本解套需求，期現(xiàn)共振，價(jià)格皆出現(xiàn)大幅拉升，然實(shí)際情況卻是自3月27日至4月24日港口庫(kù)存僅下降13.7萬(wàn)噸，至6月12日近期低值下降68.6萬(wàn)噸。
二.海外疫情較嚴(yán)重 需求萎靡 海外資源轉(zhuǎn)港涌入 進(jìn)口量減少不及預(yù)期
截至今日，海外整體疫情累計(jì)確診1021.2458萬(wàn)，其中美國(guó)263.7077萬(wàn)，巴西134.4143萬(wàn)，俄羅斯64.0246萬(wàn)，印度54.8318萬(wàn)。據(jù)世界鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年5月全球粗鋼產(chǎn)量為1.488億噸，同比下降8.7%，較4月降幅有所收窄，其中日本下降31.8%，印度39.1%，美國(guó)36.6%，歐盟地區(qū)26.8%，巴西22.6%，獨(dú)聯(lián)體7.6%。最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-5月中國(guó)錳礦進(jìn)口量為1063.46萬(wàn)噸，較去年總量減少303.88萬(wàn)噸，但其中加納影響量211.63萬(wàn)噸，緬甸影響38萬(wàn)噸，主流礦除南非外總量基本呈增加情況，同時(shí)南方受國(guó)產(chǎn)礦沖擊較為明顯，欽州港正常月出庫(kù)量在60萬(wàn)噸左右，然5月出庫(kù)量?jī)H在50萬(wàn)噸左右，工廠并未出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)情況，這也是今年以來(lái)為何欽州港庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行的主要原因。
三.國(guó)內(nèi)復(fù)工恢復(fù)較快 但終端需求同比下降 供需錯(cuò)配
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量40420臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng)82.3%；2020年1-5月，全國(guó)挖掘機(jī)累計(jì)產(chǎn)量153289臺(tái)，同比增長(zhǎng)14.7%（一季度時(shí)產(chǎn)銷量同比下降19.9%）。從數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)基建項(xiàng)目、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度恢復(fù)較快，且有趕工現(xiàn)象。根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)來(lái)看，建筑鋼材周度產(chǎn)量自3月6日開(kāi)始基本連續(xù)17周增加，螺紋鋼更是創(chuàng)高峰值至400.31萬(wàn)噸，較19年高位增18.1萬(wàn)噸。據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，1-5月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為40014.7萬(wàn)噸，累計(jì)同比減少2%左右；1-5月全國(guó)硅錳產(chǎn)量為401.1289萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加2.2%左右。
四.鋼廠采購(gòu)節(jié)奏發(fā)生變化 工廠資金回籠壓力明顯
以河鋼為例，今年采購(gòu)節(jié)奏自下旬到次月上旬皆有，其他鋼廠更是有當(dāng)月下旬才定標(biāo)，鋼廠采購(gòu)時(shí)間不固定，訂單分散。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年1-5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額18434.9億元，同比下降19.3%，然黑色金屬冶煉也壓延加工業(yè)下降57.2%，黑色系以鋼廠為例利潤(rùn)大幅下降，回款能力下降，然今年以來(lái)硅錳廠家生產(chǎn)基本在盈虧平衡線徘徊，利潤(rùn)更是單薄，同時(shí)存在倒掛現(xiàn)象，對(duì)回款的要求更為迫切，體現(xiàn)在價(jià)格方面即讓利主動(dòng)降庫(kù)進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)，維持生產(chǎn)，保持市場(chǎng)份額。
整體來(lái)看，3月下旬以來(lái)受海外疫情影響，加以資金情緒，錳價(jià)格出現(xiàn)一波沖高，但回歸基本面后又快速下跌，上漲行情中錳礦浮盈較為明顯，然硅錳因原料擾動(dòng)基本無(wú)明顯利潤(rùn)，故對(duì)錳礦價(jià)格上漲壓制比較明顯，價(jià)格開(kāi)始松動(dòng)后因?yàn)榍捌诘墨@利以及預(yù)期減弱價(jià)格走跌較為明顯，以致于現(xiàn)階段形成倒掛，短期展望，因長(zhǎng)時(shí)間下跌，倒掛程度明顯，或會(huì)出現(xiàn)封盤不出挺價(jià)現(xiàn)象，同時(shí)，終端需求具有一定韌性，但單從基本面來(lái)看，彈性愈來(lái)愈小，不排除資金情緒擾動(dòng)再次出現(xiàn)大幅波動(dòng)行情。