回顧11月，國(guó)內(nèi)鉬市可謂是如“過山車式”的行情，價(jià)格大落大起，行業(yè)情緒自悲觀到謹(jǐn)慎再到樂觀，在一個(gè)月內(nèi)展現(xiàn)的淋漓盡致。月初時(shí)分，國(guó)內(nèi)鉬市在10月鋼招大幅縮量以及礦山庫(kù)存較多的背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌，鉬鐵現(xiàn)貨價(jià)格自月初的15萬跌至13.6萬元/噸；月中時(shí)分，市場(chǎng)悲觀情緒不減，礦山出貨不暢，鋼招價(jià)格大幅走跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下行，主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)最低至12.9萬元/噸；月下旬，代表性大型鋼廠再次入場(chǎng)進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，工廠庫(kù)存大幅下降，同時(shí)由于前期價(jià)格大幅走跌后礦山庫(kù)存得到消耗，市場(chǎng)利空出盡迎來較明顯反彈，主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)13.7萬元/噸。

本月國(guó)際鉬市整體偏弱運(yùn)行，前期市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)鉬市大幅走跌影響，市場(chǎng)詢單較差，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格亦出現(xiàn)小幅跟跌情況，亞洲氧化鉬跌至18.1美元/磅鉬左右；后期隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，歐洲市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)成品詢單較為活躍，但歐洲自身市場(chǎng)略有走弱情況。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年10月我國(guó)鉬原料進(jìn)口量為3488噸（其中鉬精礦2948噸，氧化鉬540噸），較9月增62%，較上月雖有所回升，但多為保稅庫(kù)中轉(zhuǎn)量，一般貿(mào)易量占比較低。

本月鋼廠由于前期對(duì)市場(chǎng)看弱，多以消耗庫(kù)存延遲采購(gòu)為主，隨著鋼廠庫(kù)存消耗以及價(jià)格大幅下降后，終端鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性增加，采購(gòu)量恢復(fù)至常量水平。據(jù)我網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，本月主流鋼廠招標(biāo)量1萬出頭，招標(biāo)價(jià)格在月初與現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較為貼近，月底價(jià)差逐步拉大，主因大型鋼廠采購(gòu)壓價(jià)較為明顯，市場(chǎng)價(jià)格先一步向上，本月鋼廠招標(biāo)承兌價(jià)格自14.8萬跌至12.8萬再反彈至13.3萬元/噸。

原料精礦方面，價(jià)格整體跟隨鐵價(jià)運(yùn)行，期間更是領(lǐng)跌鐵價(jià)，月初由于市場(chǎng)恐慌，同時(shí)礦山有出庫(kù)存需求，下游采購(gòu)多偏謹(jǐn)慎，不到心理價(jià)位基本選擇觀望不采購(gòu)操作，故如若礦山想出庫(kù)存不得不主動(dòng)降價(jià)。月初東北某大型礦山50%以上鉬精礦銷售價(jià)格為1980-2005元/噸度（現(xiàn)款-承兌），出貨遠(yuǎn)不及目標(biāo)，故在下旬再次出貨，價(jià)格降至1900-1925元/噸度（現(xiàn)款-承兌），以價(jià)換量，成交較好，而后市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，現(xiàn)貨礦多捂貨惜售，鐵廠詢盤采購(gòu)不易。

終端下游方面，本月不銹鋼市場(chǎng)一路下行，鋼廠盤價(jià)不斷下調(diào)，中間商讓利促成交現(xiàn)象更為明顯，市場(chǎng)情緒偏悲觀，終端按需謹(jǐn)慎采購(gòu)。截至月底無錫市場(chǎng)316L價(jià)格在27700元/噸，較月初大降2150元。據(jù)Mysteel調(diào)研2021年11月份國(guó)內(nèi)32家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量259.98萬噸，環(huán)比10月份增15.21%，年同比減7.03%；其中300系138.81萬噸，環(huán)比增12.35%，同比增8.43%；316及316L產(chǎn)量9.1萬噸，環(huán)比增6.43%，在300系中占比6.56%。11月份國(guó)內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯提升，一方面雖然國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電仍存在，但大部分地區(qū)有緩解，福建、廣西、廣東等主產(chǎn)地區(qū)產(chǎn)量均環(huán)比10月增加；另一方面華南某不銹鋼廠在11月中旬電爐復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量增加超10萬噸。截至月底全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存為71.06萬噸，較上月呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)。

整體來看，11月鉬市由于全國(guó)限電、限產(chǎn)情況得到緩解以及鋼廠前期庫(kù)存消耗下降的情況下，終端需求恢復(fù)，市場(chǎng)情緒在前期礦山庫(kù)存高、鐵廠庫(kù)存高、鋼廠庫(kù)存高的“三高”影響下陷入恐慌后大幅改善，但仍以偏謹(jǐn)慎為主，然價(jià)格經(jīng)歷前期暴跌后逐步走高，市場(chǎng)在月底再次“熱”起來。展望12月，終端或逐步提前展開春節(jié)備貨，同時(shí)鉬市經(jīng)過11月后各方庫(kù)存處于良性狀態(tài)且鐵廠無論成品亦或是原料庫(kù)存都處于偏低水平，然臨近年關(guān)，礦山或鐵廠在完成年度銷售指標(biāo)后易出現(xiàn)惜售情況，故鉬市或更容易出現(xiàn)推漲的情況。