摘要：近期電解錳現貨價格出現暴跌，從3月初39000元/噸下跌至15500元/噸，跌幅高達60%，由于硫酸錳可用電解錳進行酸溶得到，因此引起硫酸錳市場的廣泛關注。當前使用電解錳酸溶工藝生產高純硫酸錳的成本，已隨著電解錳價格的下跌，降至7200-7500元/噸，僅比使用兩礦一步法生產的成本高500-800元/噸，酸溶法與兩礦一步法相比，工藝相對簡單，據了解部分下游企業已準備采購電解錳片，嘗試生產電池級硫酸錳。

一、電池級硫酸錳價格走勢及分析

今年一季度初，由于疫情等影響，1月產量出現小幅下降，而此時前驅體產量同樣受疫情影響有所回落，供需基本尚處于平衡狀態，而2月受春節影響，電池級硫酸錳企業開工低位，2月產量不足2萬噸，電池級硫酸錳資源迅速收緊，多保證長單供應，流入市場的零單資源非常稀少，加上錳礦、煤炭、硫酸等原料使用成本的大幅增加，不斷推動零單報價走高，3月硫酸錳廠基本恢復生產，供應逐漸回升，市場上電池級硫酸錳供需再度接近平衡，當前零單價格暫保持在10600-11000元/噸。

二、電解錳價格走勢及分析

2021年上半年由于電價和原料價格的上漲，加上下游需求旺盛，電解錳價格維持在15000-17000元/噸，而后2021年三季度受國內主產區限電限產以及國外需求旺盛的推動，電解錳價格逐漸攀升至3萬元/噸的高位，另外2021年10月開始，隨著前期電解錳限產影響的持續發酵，電解錳價格上漲至歷史新高，最高觸及44250元/噸，而過高的價格則導致下游不銹鋼200系生產虧損嚴重，且出口需求也出現下降，于是價格開始逐漸回落，2021年12月底跌至38500元/噸左右。

受到2022年1-2月期間疫情和春節的影響，價格短暫回升到4萬元/噸附近，但進入3月部分閑置產能復產導致電解錳供應量增加，而下游200系不銹鋼廠為控制成本，增加了高硅硅錳等替代品用量，降低了電解錳使用比例，在供應增加而需求下降之時，部分工廠開始面臨庫存壓力，不少低成本貨源，出貨意愿較強，愿意讓利走貨，最終導致電解錳價格出現暴跌，整個3月電解錳99.7%品味的現貨價格，下降23250元/噸至15750元/噸，月度跌幅高達60%，與去年價格最高點相比，跌幅則達到64%。

三、電解錳酸溶工藝及生產成本

利用電解錳片加硫酸進行酸溶，得到硫酸錳溶液，再進一步除雜提純，也可以制得電池級硫酸錳，由于酸溶工藝的原料是錳含量為99.7%的電解錳片，因此這種工藝的主要制約因素就是電解錳的價格波動，當電解錳現貨價格高于15000-16000元/噸時，酸溶工藝便不再具備優勢了。隨著技術發展，目前已有企業正在研發以電解錳作為原料生產更高純度、更高價值的超高純硫酸錳。

2021年電解錳價格基本維持在16000元/噸以上，一般1噸電解錳經過酸溶可以得到3噸左右的硫酸錳溶液，而此時的溶液在純度上是達不到電池級要求的，所以還要重新提純除雜，增加了額外的轉換成本，因此酸溶工藝因缺乏經濟學逐步退出市場。2021年上半年酸溶工藝生產硫酸錳的成本均在6000元/噸以上，生產利潤基本為負值或處于盈虧平衡線附近，待2021年下半年電解錳價格暴漲后，酸溶工藝的生產成本最高增加至16000-16500元/噸，生產利潤為虧損6500-7000元/噸。

隨著3月電解錳價格暴跌60%，電解錳酸溶工藝的生產利潤近九個月首次為正，并且因為電池級硫酸錳價格處于歷史高位，長單價格接近1萬元/噸，該種工藝生產利潤接近3000元/噸。

四、兩礦一步法浸取工藝及生產成本

兩礦一步法的生產過程包括制粉、浸出和壓濾等，硫酸錳溶液則是中間產品，將硫酸錳溶液進一步凈化除雜，再萃取和濃縮就可以得到高純硫酸錳。目前電池級硫酸錳生產企業，大部分是采用兩礦一步法生產，該工藝經過十余年的企業實踐，是目前最成熟的生產工藝。使用兩礦一步法生產硫酸錳，需要高硫錳礦粉或硫鐵礦、二氧化錳礦粉、硫酸、煤炭等原料，因此兩礦一步法的生產成本主要受氧化錳礦、硫酸、煤炭的價格波動影響。

2021年上半年其生產成本隨著煤炭和硫酸價格的上漲，緩慢爬升至4800-5000元/噸，2021年7-10月受到煤價和礦價的大幅拉升，成本攀升至2021年最高點，達到5700-5900元/噸。而2021年11月至2022年2月中旬期間，煤價和礦價紛紛下降，硫酸錳成本重新回落至4900-5100元/噸，并保持穩定。2022年2月下旬開始，因為氧化錳礦價格上漲幅度超過10元/噸度，加上硫酸價格上漲100%至1000-1100元/噸，電池級硫酸錳成本創下歷史新高，最高達到6800-7000元/噸，本周隨著礦價小幅下調，成本有所回落。

五、兩種工藝簡單對比

經過多角度對比兩種工藝的原料、成本、生產流程、工藝難度等方面，可以看到電解錳片酸溶工藝處于劣勢，一是酸溶后的硫酸錳純度，達不到電池級要求，需要新增提純，增加了額外成本，導致現階段生產成本高于兩礦一步法；二是電解錳會階段性受到錳聯盟控制低端產能和減量保價等措施影響，導致價格處于13000元/噸以上的時期較多，遇到需求和出口旺季，價格還會進一步回升，成本端控制較難。

而兩礦一步法原料由三種或以上組成，對單一原料的依賴度遠遠低于電解錳酸溶工藝，在成本控制方面的靈活性相對較好，且在當前硫酸錳企業中應用廣泛，不足之處就是工藝難度相對較高，需要企業長期積累，不利于產能快速釋放，但這種工藝被企業掌握后，生產的穩定性、可靠性以及產品效果都是非常好的。

六、總結

1. 電池級硫酸錳以長單為主，電解錳酸溶可增加的供應量有限。

電解錳酸溶工藝生產出的電池級硫酸錳，成本高于主流工藝，且品質不如主流工藝好，加上目前硫酸錳廠與下游簽訂長單為主，短期通過電解錳酸溶增加的硫酸錳供應量比較有限，對當前電池級硫酸錳的價格影響較小。

2. 電解錳價格存在小幅回升預期，或將再次失去經濟性。

二季度不銹鋼200系排產高位，電解錳需求增加，價格或將企穩回升，后續隨著價格的再次上漲，即使僅漲至16500元/噸及以上，酸溶工藝的成本也將大幅高于兩礦一步法浸取工藝，會再次失去經濟性。