周而復始，原有的確定，在三年前的12月之后戛然而止，混沌與不確定三年中始終伴隨，歷史總是驚人巧合，2023年春節僅比2020年提前了3天，一切似乎都回到了原點。本篇文章以探尋歷史軌跡，梳理以往同期螺紋及釩系產品關聯，展現不同年份同一時期螺紋鋼廠內庫存、社會庫存、盈利能力、周產量浮動變化、釩系產品聯動等數據變化，展望2022.12-2023.1月鋼市、釩市發展趨勢。

一、鋼廠篇

1、鋼廠12月份生產情況相較與21年同期

從以上數據不難發現廠內庫存會有百余萬噸增加，社會庫存會有700-1000余萬噸增加，時間持續一月有余。

2、展望23年1月生產計劃（與20/22年同期相比）

12月9日螺紋鋼周產量287.64萬噸，周環比上漲1.23%，年同比增長4.74%,處于近三年來次低位，隨著國常會經濟會議關于明年工作要求的逐步落地，以及市場預期的轉向變好，螺紋鋼周產量存在繼續上漲向好的預期，但隨著春節假期的日益臨近，向好預期的實質落地也要待春節之后。

3、螺紋鋼盈利能力展現

觀察分析近三年歷史數據，2021年螺紋鋼利潤處于歷史最好時期，2022年初以來鋼廠螺紋鋼盈利能力逐步減弱，至9月中旬開始由正專負，隨著時間推移虧損利潤逐步加大，至12月9日虧損已達295.18元/噸。

二、原料合金篇

1、原料成本推動下的釩合金價格

除特殊年份外，正常年份12月-2月原料價格都會隨著年關的到來，市場需求減少，企業開始出現不同程度累庫，市場投機性消費心態疲態顯現，鋼招訂單下滑，待春節之后市場開始回暖，市場變化節奏速度受制于國內政策引導的方向、國內突發事件影響范圍、國際熱點事件發生的劇烈程度。

2、宏觀市場持續發力

與往年冬季相比今年鋼市并未出現環保壓力下政策限產和粗鋼產能上限的主動去產，雖9月鋼市就有聲音在說“要苦練內功，準備過苦日子”，曾經一度出現，組建限產聯盟，保價增利倡議等諸多聲音。但在三季度GDP增長不及預期，采購經理指數低于榮枯線，企業能耗指標，年初生產任務完成，等諸多政治、經濟因素的綜合作用下，四季度鋼企產量高于往年，特別是年關將至12月份，鋼企釩合金采購指數增長33%-50%創近年峰值。

3、結構調整下的風險來源

常規因素下的季節性需求制約，傳統春節假期，企業主動性冬儲意愿不及往年，疊加鋼企被動冬儲所占有的資金壓力，及已經持續近一季度的連續虧損，都將是制約元月鋼市、釩市發展的重要因素，釩市雖有原料價格作為支撐，但在需求快速變化的影響下，支撐能否繼續發力，這對行業心態及23年一季度釩市走向至關重要。

總結:在國常會積極信號的引導下，在各地方政府形成更多項目集中開工落地的背景下，市場情緒有所好轉，企業拿貨積極性有所提升，近日螺紋鋼盈利能力已開始出現改善，12月11日，江蘇沙鋼出臺12月中旬出廠價，螺紋鋼上調100元/噸，考慮到鋼企春節備貨的節奏和需要，預計本月20日以后，23年元月鋼招將會陸續入場，結合本月超常的招標數量，元月鋼招數量也將維持在一定數量。